kabaris.com - Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), Gary Gensler, dalam pidatonya Kamis (9/12) lalu membidik perusahaan cek kosong yang dikenal sebagai perusahaan akuisisi tujuan khusus, atau SPAC, mengatakan mereka menyediakan investor biasa dengan informasi yang tidak lengkap dan perlindungan yang tidak memadai terhadap konflik kepentingan dan penipuan.
Sebelumnya, Gensler telah menjelaskan selama berbulan-bulan bahwa dia prihatin dengan risiko yang dihadapi investor ritel dalam akuisisi tujuan khusus, yang selama dua tahun terakhir telah menjadi cara yang sangat populer untuk membawa bisnis ke publik.
Gensler juga menyebutkan bahwa ia ingin menyamakan kedudukan antara penawaran umum perdana tradisional dan SPAC, yang kini semakin mendominasi atau menguasai lebih dari 60% dari semua IPO AS. Kesepakatan SPAC biasanya menampilkan insentif unik yang memungkinkan penggalangan dana awal untuk menggandakan investasi awal mereka bahkan jika harga saham turun dan investor lain kehilangan uang.
"Saya percaya investor publik mungkin tidak mendapatkan perlindungan IPO tradisional dari SPAC," kata Gensler dalam pidatonya kepada Asosiasi Pasar Sehat AS. Dia mengatakan dia telah meminta staf SEC untuk mengajukan proposal untuk menutup celah dengan berfokus pada persyaratan seputar pengungkapan, praktik pemasaran, dan tanggung jawab untuk sponsor dan pihak penting lainnya untuk kesepakatan SPAC.
Beberapa investor melihat langkah dan pernyataan publik sebagai sinyal bahwa regulator bergegas mengejar ledakan SPAC yang belum pernah terjadi sebelumnya yang membuat investasi startup semakin ramai.
Proses merger khusus ini memungkinkan perusahaan publik untuk membuat proyeksi pendapatan dan keuntungan yang tidak diperbolehkan dalam IPO tradisional. Ini sering membantu mereka mencapai peringkat yang lebih tinggi. Perusahaan dalam kesepakatan SPAC diperbolehkan untuk membuat pernyataan tersebut karena SPAC diatur sebagai perusahaan publik, yang membedakan proses SPAC dari proses IPO biasa.
Celah tersebut, menurut Gensler, memungkinkan pemodal di belakang start-up atau akan diakuisisi untuk merilis angka 'sangat menjanjikan' sambil menutupi kerusakan kesehatan yang mendasari bisnis yang mereka luncurkan ke publik.
Gensler mengatakan proyeksi tersebut bertentangan dengan prinsip dasar undang-undang sekuritas AS, yang berusaha untuk memblokir perdagangan orang dalam yang menggunakan praktik pemasaran untuk menciptakan buzz tentang perusahaan sebelum pengungkapan yang diperlukan mencapai investor.
"Sangat penting bahwa investor menerima informasi yang mereka butuhkan, tanpa hype yang menyesatkan," kata Gensler.
Setelah SPAC dan perusahaan publik mengumumkan kesepakatan dan mempublikasikan presentasi investor, mereka kemudian harus mengajukan laporan keuangan terperinci kepada SEC, termasuk informasi tentang kinerja bisnis masa lalu dan bagaimana kesepakatan itu terjadi.
Untuk mengatasi priming pasar yang tidak tepat, Mr Gensler menyarankan SEC membutuhkan informasi yang lebih lengkap untuk diungkapkan ketika merger antara perusahaan cek kosong dan target akuisisi diumumkan.
Kepala SEC juga mengatakan pihak-pihak penting dalam jenis merger ini—termasuk sponsor, penasihat keuangan, akuntan, direktur, dan pejabat perusahaan—harus melakukan uji tuntas dan menghadapi kewajiban yang sama seperti yang dilakukan bank investasi dalam IPO tradisional.
Regulator telah meluncurkan beberapa penyelidikan ke dalam kesepakatan SPAC dalam beberapa bulan terakhir. Awal pekan ini, media sosial baru mantan Presiden Donald Trump SPAC mengungkapkan bahwa SEC sedang menyelidiki merger yang diusulkan. Pembuat kendaraan listrik Lucid Group Inc. juga baru-baru ini mengatakan regulator sedang mencari informasi tentang pernyataan dan proyeksi yang dibuatnya sebagai bagian dari kesepakatan SPAC yang baru-baru ini diselesaikan.
Raksasa start-up ride-hailing Grab baru-baru ini menyelesaikan merger SPAC dengan perusahaan shell Altimeter Growth. Dalam tujuh hari perdagangan di NASDAQ, perusahaan telah kehilangan lebih dari sepertiga kapitalisasi pasarnya.
Sebelumnya, dua perusahaan Indonesia dikabarkan membatalkan kesepakatan SPAC untuk go public di Wall Street.
Salah satu emiten milik konglomerat Hary Tanoesoedibjo, yakni PT MNC Vision Tbk (IPTV) yang membatalkan lantai anak usahanya PT Asia Vision Network (AVN) ke bursa Wall Street melalui SPAC Malacca Straits Acquisition Company Limited (MLAC).
Selain itu, startup raksasa di bidang Online Travel Agent (OTA), yakni Traveloka, juga dikabarkan telah membatalkan lantainya di bursa AS melalui SPAC.
Meski diterpa isu pengetatan regulasi dan penurunan harga saham, SPAC terus berproduksi
